DAYANAK VARLIĞI DÖVİZ CİNSİNDEN OLAN YATIRIM FONLARINDA FİYATLAMA NASIL OLUŞUR?

Yatırım fonlarının portföylerinde döviz cinsinden finansal varlıklar bulunabilir. Bu varlıklar arasında yabancı hisse senetleri, eurobondlar, yabancı borçlanma araçları ve farklı döviz bazlı sermaye piyasası ürünleri yer alabilir.

Portföyünde döviz cinsinden varlık bulunduran yatırım fonları, yalnızca ilgili finansal ürünlerin performansından değil aynı zamanda döviz kuru hareketlerinden de etkilenebilir. Bu nedenle “döviz bazlı yatırım fonlarında fiyatlama nasıl oluşur?” sorusu son dönemde finansal piyasalarda sıkça araştırılan konular arasında yer alıyor.

Fon fiyatlamasında temel unsur, portföyde bulunan varlıkların güncel piyasa değerlerinin hesaplanmasıdır. Eğer portföyde yer alan finansal araçlar döviz cinsinden fiyatlanıyorsa, bu varlıkların Türk lirası karşılığı ilgili döviz kuru üzerinden belirlenebilir.

DÖVİZ KURU FON FİYATLARINI NASIL ETKİLER?

Bir yatırım fonunun toplam değerinin büyük bölümünün döviz cinsinden dayanak varlıklardan oluşması durumunda, döviz kuru hareketleri fon performansı üzerinde belirleyici olabilir.

Özellikle fon portföyünün en az %80’inin döviz bazlı varlıklardan oluşması ve kur riskine karşı hedge işlemi uygulanmaması halinde, fon fiyatı döviz kurundaki değişimlere daha duyarlı hale gelebilir.

Bu süreçte:

• döviz kurundaki yükselişler,
• döviz kurundaki gerilemeler,
• yabancı piyasalardaki fiyat hareketleri
  fonun toplam değeri üzerinde etkili olabilir.

Fon performansı yalnızca döviz kuru değişimlerinden değil, aynı zamanda portföyde yer alan finansal araçların piyasa performansından da etkilenebilir.

HEDGE İŞLEMİ NEDİR?

Bazı yatırım fonlarında kur riskini azaltmak amacıyla hedge işlemleri uygulanabilir. Hedge işlemleri, döviz kuru hareketlerinden kaynaklanabilecek dalgalanmaların etkisini sınırlamayı amaçlayan finansal yöntemler arasında yer alır.

Ancak her yatırım fonunda hedge stratejisi uygulanmayabilir. Bu nedenle bazı fonlar döviz kuru hareketlerine karşı daha hassas bir yapı gösterebilir.

Fonların izahnamelerinde:

• yatırım stratejileri,
• portföy dağılımları,
• risk seviyeleri,
• hedge uygulamaları
  gibi detaylar yer alabilir.

DÖVİZ BAZLI VARLIKLAR FON PERFORMANSINI NASIL ETKİLER?

Döviz bazlı yatırım fonlarında fiyatlama çift yönlü bir yapıdan etkilenebilir.

Bu unsurlar:

• portföyde bulunan finansal araçların fiyat değişimleri,
• ilgili döviz kurunun Türk lirası karşısındaki hareketleri
  olarak öne çıkabilir.

Örneğin yabancı bir hisse senedinin fiyatı değişmese bile ilgili döviz kurunda yaşanan hareketlilik, fonun Türk lirası bazındaki fiyatını etkileyebilir.

Benzer şekilde hem döviz kuru hem de finansal varlık fiyatlarının aynı anda değişmesi, fon performansında daha farklı sonuçlar oluşturabilir.

DÖVİZ CİNSİNDEN YATIRIM FONLARI NEDEN GÜNDEMDE?

Küresel piyasalara erişimin kolaylaşmasıyla birlikte döviz bazlı yatırım araçlarına olan ilgi de artış gösterebiliyor. Özellikle uluslararası piyasalardaki gelişmeler, merkez bankası kararları ve döviz kuru hareketleri yatırım fonlarının daha fazla gündeme gelmesine neden olabiliyor.

Bu nedenle yatırım fonlarının portföy yapısı, dayanak varlık türleri ve fiyatlama mekanizmaları finansal piyasalarda yakından takip edilen konular arasında yer alıyor.